金融 on Victor42

e-CNY数字人民币

hi@victor42.work (Victor42) — Fri, 08 Apr 2022 22:46:00 +0000

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e-CNY is available in Hangzhou now. It’s not another payment option, though you are pretty much likely to think so. Let’s take a close look at it:

In terms of e-CNY, there are two concept: the e-CNY wallet App and the currency e-CNY. The former is what you see and the latter is what you don’t. The former is a payment method while the latter is not.
Think the e-CNY wallet App as a digital version of your in-pocket wallet, not another Alipay account.
The currency e-CNY is a counterpart of CNY cash, or I may say an invisible version of it. It’s a new type of currency. Yeah, now we have three types of fiat money in China: paper money, coins and e-CNY.
Banks are the only way it goes to the public.
The existing banking systems are designed for cash management. However, e-CNY totally is a new thing to them. It’s not at all compatible with saving, credit cards, loans, interest, etc.
So there is little that banks can do after creating an e-CNY wallet account for you. They convert cash to e-CNY and save it in you e-CNY wallet. Then the money is almost out of their reach, just like cash taken from ATMs. Well, it is still under PBOC’s controll though.
You see e-CNY and bank cards in Alipay and Wechat Pay. But what they do is only building bridges, giving you access to all accounts in just one App. xPays don’t controll the money, except in one condition: you are paying with the account balance. In that case, the internet giants pay for you with their own bank accounts, and then deduct the same amount from your balance.
See the dash lines? If your e-CNY wallet stays at categroy 4, merchants won’t be able to know who they are trading with. It’s as anonymous as cash. Still, PBOC knows.
There is also difference in terms of clearing. e-CNY doesn’t rely on China UnionPay. It’s another story.
It makes no sense comparing e-CNY with Alipay. They are not at the same layer. It is the existing banking system that you should compare it with.

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数字人民币开始在杭州试点啦。很可能你会觉得这就是某种新支付方式，不是的。我们细品：

数字人民币涉及2个概念：数字人民币钱包App和数字人民币本身。前者看得见摸得着，后者无影无形。前者是一种支付方式，后者不是。
应该把数字人民币钱包App视作实体钱包的电子版，而不是另一个支付宝。
数字人民币是人民币现金的等价物，可以说它是一种无形版的现金。它是一种新的钱，没错，现在中国有3种法币了：纸币、硬币、数字人民币。
银行是数字人民币流通到公众的必经之路。
现有银行系统是为管理现金而设计的。但数字人民币对他们来说是全新事物，它与储蓄、信用卡、借贷、利息等系统完全不兼容。
所以，银行给你开设数字人民币账户之后，基本就做不了什么了。它们把现金转为数字人民币，存入你的数字人民币钱包，然后这些钱基本就超出它们管辖范围了，就像从ATM里取出来的现金。不过，它仍在央行的管理之下。
你在支付宝和微信支付里也能看到数字人民币和银行卡，但它们做的实际上只是建立了桥梁，让你可以在一个App里调动所有账户。支付宝们并不能控制这些账户里的资金，只有一种情况例外：你用账户余额支付。这种情况下，互联网巨头们用自己公司的银行账户替你付款，然后再等量从你余额里扣除掉。
看见图里虚线了吗？如果你的数字人民币钱包是4类账户，商家就无从知晓你的信息。这个匿名程度和现金等同，当然，央行还是能知道。
数字人民币在清算方面也有所不同，它不依赖银联。不过这个说来话长。
拿数字人民币与支付宝相比，没有任何意义，它们不在一个层面上。它的对手其实是现有的银行系统。

医保

hi@victor42.work (Victor42) — Wed, 30 Mar 2022 16:49:00 +0000

医保账户

从资金归属来看，我国医保账户有统筹账户和个人账户。前者主要用于住院等大病慢病，后者主要用于日常门诊。

统筹账户中的余额情况，个人是看不到的。因为这部分全国人民的都混在一起，大家共享，谁需要谁花。花这里面的钱，在我们看来就算是报销了，钱由国家出了。对于职工医保，统筹账户的钱全部由公司交。
个人账户中的余额是由个人专享的，别人用不了。医保卡里能查到的余额就是这部分。刷医保卡虽然没付现金，但不代表自己没花钱，可能花了个人账户里的钱。对于职工医保，个人账户的钱其实就是自己个人交的。
- 个人账户还分为本年账户与历年账户，两种余额本质上是不同的。
- 历年账户是经过结算，已经实际归属于个人。
- 本年账户是根据历年的基数估算，然后从统筹账户中预支一部分先算到你头上，不一定准，每年结算时再多退少补。
- 历年账户使用范围更广，有些情形只能使用历年账户。

保障对象

从保障对象来看，有2种医保：职工医保和居民医保。一个人只能参加一种。

职工医保最典型的是上班族的医保，企业和个人各交一部分，且必须缴纳。个人交的全部归入个人账户；企业交的部分归入个人账户，部分归入统筹账户。职工医保还包括个体工商户等其它人员，全部由个人缴纳，但不强制。
居民医保负责职工医保覆盖不到的人，儿童、老人、农民等。这种医保缴纳金额少，相应地，保障能力也相对低。

目前的大趋势是居民医保取消个人账户，转为统筹。因为资金在居民医保账户中长期沉淀，没有发挥作用，甚至被用来在药店买米买油，有违医保系统初衷。

医保报销

医保报销有两个比例，同时起作用：

药品、材料、服务的报销比例：这个比例是跟着具体的项目的。国家有个医保目录，是个很长的清单，规定了大量药品、材料、服务属于甲乙丙哪一类。
- 甲类由国家指定，全国统一。甲类是必需品，且最便宜，100%由统筹账户支付。
- 乙类由国家指定，但各地可以视情况增减。乙类往往是甲类更好、更贵的替代方案，部分由统筹账户支付，部分由个人账户支付。
- 不属于甲、乙的都算丙类，全部由个人账户支付。
个人的报销比例：这个比例是跟着人的。取决于你是职工医保还是居民医保、门诊还是住院、去的是几级医院、在职还是退休，这个比例都是不同的。

除此之外，有些保健类药品或者服务费用，比如住院的陪护床位费，甚至都不在国家医保目录里。这些费用既不能使用统筹账户，也不能从个人账户中扣除，你刷了医保卡之后，这部分钱医院还是会要你用付款码支付。

在医保目录内的项目叫做个人自付，不在目录里的叫个人自费。

所以，各部分医保报销应该这么算。

单看甲乙丙类和自费，能报销的只有蓝色部分：

再结合你的个人报销比例，能报销的再减少一些：

当然，这个图的比例有一定误导性，只用来表示计算方法。通常实际看病时，绝大多数费用都是甲类，其他3类报销比例虽然小，但所占金额不多，最终医保仍然能给你报掉一大半。

至于每次看完病后，亲朋好友问你报销了多少，那个报销总数/费用总数得出来的比例则没有什么意义。它只是一系列复杂计算的结果，不存在哪个医院好、哪里政策好之类的比较。

以下是2020年杭州各情形下个人报销比例的算法，请关注规则，数字本身总有一天会过时。有个起付金额也要注意下，一个年度内累计，起付金额以上的部分才能按比例报销，而且只有自费才累计到起付金额，自付不计入。

职工医保门诊

职工医保住院

居民医保门诊

居民医保住院

看来……像我这种职工在职、家附近就有三甲医院的，门诊看病通常是指望不上医保了。

年化收益率的陷阱

hi@victor42.work (Victor42) — Tue, 11 Jan 2022 17:29:00 +0000

我一直很怀疑年化收益率这个指标，在评判基金投资成绩方面到底有没有参考价值，有多大价值？把收益折算到年，就可以横向比较不同基金、不同投资时长，看上去挺客观。但它还夹杂了其他因素，既不能完全反映基金盈利能力，又不能反映真实收益情况。

用个极端的虚构例子来说明，比如我们两都投同一支基金：

先看左半部分，图里有24列柱子，每列代表一个月，总共代表连续的2年。黑色的折线表示这个基金的净值变化，这基金比较极端，全年净值纹丝不动，除了每年12月31日忽然翻一倍，然后在下一年1月1日落回去。

先看看你的实际投入和收益。你投了第1年，淡红色柱子表示你的实际投入，每月1日投入120元，你实际投入了120x12=1440元。由于净值一直不变，所以你每月购买的份额是相等的。你以12月31日的价格赎回了，忽略手续费，你总共赎回了2880元，实际收益1440元，实际收益率100%。

再看看你的年化收益。年化收益率的计算，要把每笔投入折算到年，持有不满一年的，投入金额就要打折扣。打折扣之后的金额，我们暂时叫它“年化投入”，用深红色柱子代表。第1个月年化投入和实际投入相等，120元；第2个月年化投入就打折了，12个月中只有11个月发挥了作用，为了方便计算，我们就当每个月的天数是一样的，所以它年化投入相当于110元；之后同理，每月递减10元。你总共年化投入是120+110+100+…+10=780，这个数值的意义是说，在这种走势的情况下，你每个月投120相当于第1个月一次性投780。你的年化收益率是实际收益1440/总年化投入780=184.6%。

然后看看我的实际投入和收益。我投第2年，半年一投，只在1月1日和7月1日各投了一次，每次投720元，实际投入1440元。我赎回时间和你一样，赎回2880元，实际收益1440元，实际收益率100%。

我的年化收益就和你不一样了。1月的年化投入等于实际投入，就是720元，7月的年化投入，时间只有一半，打对折，年化投入是360元。我总共年化投入是720+360=1080元。我的年化收益率是1440/1080=133.3%。

我们同样的实际收益，实际收益率都是100%，时间也一样。结果我们总年化投入是不同的，可以看图的右半边两根柱的对比。导致你的年化收益率是184.6%，而我的是133.3%。

现在是不是觉得年化收益率这个指标很不对劲？它反映的不只是一支基金本身的盈利能力，怎么投也有影响。那这个指标到底是在比较什么呢？

而且更进一步，这两种投法，我们最终赚的钱实际上会不一样。我们用同样的时间，同样的钱，在基金里赚到一样的收益，但还有基金外面。你资金占用晚，有更长时间放在外面享受银行理财的收益。我资金占用早，一开始就占了一半，年中就全占用了，我闲置资金能享受的理财收益少得多。如果比较我们这两笔钱经过1年分别增值了多少，你的增量就会比我多。

年化收益率高实际上隐含两个因素，占用资金的时间少，获得的收益高。我们两实际收益相同，年化收益率却不一样，根本原因就是资金占用情况不同。但究竟有多不同？184.6%和133.3%两个数字也反映不出什么来，只知道高的占用资金少。

回到上面例子，怎么投年化收益率最高？应该是在12月30日一次性全买进去，12月31日再全部赎回。所以如果目标是追求极致的年化收益率，就变成像是在炒股做短线，抓一波大涨就跑。

这显然有违稳健投资的初衷。既然这样，何不回归本源，干脆追求资产增值速度好了，也就是这笔资金的年复合增长率。总共投入多少资金，投了多久，赎回的时候基金赚了多少，这期间闲置资金理财又赚了多少，根据这些算出资产增值的速度。

计算表格：https://my.feishu.cn/wiki/WMurwbQq6i6SYakjbWAccp8JnHf?from=from_copylink